限電傳遞影響顯現(xiàn) 多重因素堅挺氧化鋁價格

　　本周國產(chǎn)氧化鋁現(xiàn)貨價格延續(xù)前期的平穩(wěn)走勢，庫存低、需求穩(wěn)定等仍是支撐氧化鋁價格的主要因素，阿拉丁了解，近期出現(xiàn)的大單采購在20天周期內(nèi)導致了氧化鋁供應偏緊，未來成交量可能相對減少，但不足以導致庫存大增和供應過剩。十天內(nèi)我們掌握的3筆共計5萬噸現(xiàn)匯成交價格2780元，包括2750-2790元的成交量在10萬噸左右。至周五，阿拉丁了解，國產(chǎn)現(xiàn)貨氧化鋁價格為2,780-2,820元/噸，進口價格為2,900-2,950元/噸，按現(xiàn)貨供應比重加權(quán)國產(chǎn)氧化鋁綜合價格為2,777.9元，周漲0.1%。

　　減產(chǎn)投產(chǎn)相抵消 氧化鋁供需狀況未改

　　電解鋁減產(chǎn)數(shù)量逐步增多，我們了解到僅河南地區(qū)可掌握的減產(chǎn)數(shù)據(jù)已近100萬噸產(chǎn)能，包括林州鋁電19萬噸、天瑞鋁業(yè)9萬噸、天元鋁業(yè)4萬噸、焦作萬方14萬噸、新安電力、豫港龍泉、中孚實業(yè)、神火鋁業(yè)合計實際減產(chǎn)預計在46萬噸、以及登封鋁業(yè)、發(fā)祥實業(yè)、淅川鋁業(yè)等因限電減產(chǎn)7萬噸左右，加上廣西、貴州等地的減少產(chǎn)能共140萬噸左右，預期將在未來影響局部地區(qū)的需求。但是，不容忽視的是階段內(nèi)云南、內(nèi)蒙古、四川、新疆等地電解鋁新建企業(yè)啟動彌補了部分需求的減少，包括曲靖鋁業(yè)8萬噸、東方希望10萬噸、阿壩鋁廠9萬噸、新疆信發(fā)40萬噸、寧夏錦寧30萬噸、霍煤鴻駿35萬噸、東興鋁業(yè)8萬噸以及未經(jīng)證實的魏橋32萬噸和河南部分產(chǎn)能的局部啟動等，雖然電解鋁的啟動周期至少在3-6個月，但我們預計9月以后新投產(chǎn)的電解鋁產(chǎn)能至少在60萬噸以上。減產(chǎn)與新投產(chǎn)產(chǎn)能抵消后，我們認為，近期內(nèi)對氧化鋁需求未構(gòu)成明顯影響。整體來看，氧化鋁供應緊張現(xiàn)狀短期內(nèi)難以改變并將繼續(xù)堅挺氧化鋁價格。

　　燒堿等原料供應緊張 高成本支撐價格

　　阿拉丁了解到，目前氧化鋁企業(yè)也開始受到限電的傳遞影響，包括魯能晉北在內(nèi)的部分企業(yè)產(chǎn)量受到了影響。外網(wǎng)限電造成中州分公司被迫壓產(chǎn)、減產(chǎn)，比如從10月15日開始，焦作市供電局將中州分公司日用電負荷從3萬千瓦時降至1萬千瓦時，中州分公司9月份實產(chǎn)氧化鋁15.23萬噸，低于預期目標，主要受煤和礦石等原燃材料漲價因素的影響，氧化鋁制造成本依然偏高。隨著節(jié)能減排力度的加大，上游燒堿行業(yè)的裝置開工受到了一定的影響，貨源量偏緊，燒堿價格小幅上揚；同時，冬季來臨前，國內(nèi)天然氣需求增勢明顯，天然氣供應趨于緊張，工業(yè)氣價格也將逐步調(diào)整到位。另外，西北地區(qū)降雪也使得當?shù)仄髽I(yè)不得不考慮運輸問題，提早備貨。這些因素都將在階段內(nèi)繼續(xù)支撐氧化鋁價格的堅挺走勢。

　　進口量年內(nèi)難增 國產(chǎn)現(xiàn)貨存在上漲空間

　　同時，阿拉丁了解到，盡管國產(chǎn)現(xiàn)貨氧化鋁近期呈現(xiàn)穩(wěn)步上揚走勢，但是進口價格并沒有發(fā)生太大變化，我們預計氧化鋁進口量年內(nèi)難以有明顯的增長，因進口成本同樣高企。主要原因是印度韋丹塔資源公司已暫停其Lanjigarh氧化鋁精煉廠擴建工程，推遲其在JharsugudaII和科爾巴冶煉廠的鋁礦項目，受此影響國際市場氧化鋁供應繼續(xù)維持緊張狀況，目前外盤FOB報價已經(jīng)升至350美元以上。國內(nèi)氧化鋁進口量料維持在30萬噸左右。在沒有氧化鋁進口量沖擊的情況之下，國產(chǎn)現(xiàn)貨價格仍有上漲的空間。

　　阿拉丁認為，在目前諸多利好因素的提振下，氧化鋁現(xiàn)貨價格短期內(nèi)的穩(wěn)定走勢仍將持續(xù)，并隨著供應的持續(xù)緊張、原料價格持續(xù)上揚或有繼續(xù)上漲的可能，電解鋁減產(chǎn)規(guī)模是否逐步擴大并影響氧化鋁需求、氧化鋁企業(yè)庫存緊張狀況是否能迅速緩解等仍是下一步影響氧化鋁價格的主要因素，短期內(nèi)，我們認為氧化鋁價格仍將繼續(xù)保持堅挺。